【CFA】impairment lossとFinancial Leverage Ratioの関係

「減損」を意味します。

non-current asset（固定資産）に計上されている建物や設備、のれん代の評価額が大幅に下がった場合、減損処理をする必要があります。

とあるメーカーにおけるバランスシートが、下記図のようになっていたとします。

仮にプレス機5億円、加工機3億円、組立設備2億円の評価額がある資産を持ち、設備総額10億円あるとします。

ここで加工機にトラブルが発生し、全く使えなくなったとします。

この時加工機の資産価値はゼロとなり、3億円の減損処理をする必要が出てきます。

バランスシート上では、

になります。

損失を確定させる減損処理ですが、

というメリットもあります。

特に後者は効率的な経営に繋がります。

今回取り上げた例では、20億円あった資産が17億円に圧縮され、利益が一定であればROA、ROEがともに向上します。

減損処理を行うと資産÷純資産で計算される、Financial Leverage Ratio（財務レバレッジ）はどうなるでしょうか？

借入金がある場合、減損処理を行うことで財務レバレッジは上昇します。

資産20億円÷純資産7億円=財務レバレッジ2.86倍

資産17億円÷純資産4億円=財務レバレッジ4.25倍

しかし、借入金の方が資本コストが安いとは言え、投資家が高財務レバレッジを好まない場合、新株発行などで資本強化するケースが多いです。

ウェスティングハウス（WH）で巨額減損を行った東芝も、資本増強に追われるでしょうね。

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